金融监管体系不断完善 四级垂管优势有望加速落地见效

目前，金融监管加速见效我国已初步形成绿色贷款、绿色债券、绿色保险、绿色基金、绿色信托、碳金融产品等多层次绿色金融产品和市场体系。

对于养老理财，体系2021年9月，体系银保监会发布《关于开展养老理财产品试点的通知》，促进第三支柱养老金融产品的丰富发展，允许四地四机构（武汉和成都的工银理财、深圳的建信理财和招银理财、青岛的光大理财）正式启动养老理财产品试点。除此之外，不断相关省市也建立了地方性的绿色产业基金，不断民间资本、国际组织等也纷纷参与设立绿色发展基金，如绿丝路基金、中美绿色基金等市场化运作的绿色基金也投资了较多绿色产业项目。

对于第二支柱，完善截至2023年三季度末，全国企业年金基金积累规模达到3.12万亿元，参加企业数量13.87万个，参加职工人数3103万人。2018年7月，垂管人民银行发布《银行业存款类金融机构绿色信贷业绩评价方案（试行）》，垂管细化考核办法并扩大适用的金融机构范围，2021年方案更新为《银行业金融机构绿色金融评价方案》。目前，优势有望此方案与金融监管总局的《绿色信贷指引》、优势有望《银行业保险业绿色金融指引》一并推动绿色金融业务成为金融机构考核评级、监管、机构准入、业务准入的重要组成部分。

五、落地养老金融：落地健全体系养老金融主要涉及拓宽养老服务机构的融资渠道、丰富相关金融产品服务供给、提供养老财务规划与资金管理等，重点支持养老机构运营、居家社区养老体系建设、老年产品制造企业等。支持科创板、金融监管加速见效北交所进一步优化科技型企业评价体系，增强科技型企业融资可得性。

我们认为信贷市场司重在做好信贷政策，体系值得提示的是，信贷政策是针对信贷的投向而非体量，这是其与货币政策的核心区别。

不断1）央行相关结构性货币政策工具继续强化支持。数字金融的业务模式和业态主要包括数字货币、完善数字支付、互联网贷款、数字信贷、数字证券、数字保险、数字理财等。

值得注意的是，垂管2019年我国移动端支付笔数首次超过网上支付，垂管至2022年，移动端支付笔数是网络端的约1.6倍，但从支付金额来看，前者仅是后者的19.8%，网络支付的单笔金额仍显著高于移动端。养老目标基金是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的，优势有望鼓励投资人长期持有，优势有望采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险，力争获得长期收益，设置封闭期或投资者最短持有期限，避免短期频繁申购赎回对基金投资策略及业绩产生影响，发展初期主要以FOF形式运作，分为目标日期型与目标风险型两类，我国目前的产品以目标风险型为主。

3)持续推动我国养老保险体系第二、落地第三支柱制度的完善。据2023年四季度央行货政报告披露，金融监管加速见效截至当时我国香港地区累计发行绿色债券超过800亿美元，可持续发展基金（ESG基金）管理的总资产达1600亿美元。